Goldman Sachs : une entente intéressante pour Berkshire

Beaucoup de changements surviennent rapidement. Le gouvernement américain a récemment décidé de permettre à Goldman Sachs et Morgan Stanley de se convertir en banques (au sens conventionnel du mot). Elles pourront désormais accepter des dépôts assurés, et ainsi faire baisser la pression quant aux sérieux problèmes de manque de liquidités. Goldman accepte déjà des dépôts par l'entremise de deux filiales, mais ce changement va leur permettre d'obtenir plus de dépôts ainsi que tous les avantages afférents à une banque supervisée par la Réserve Fédérale.

Quant à M. Buffett, il a su saisir l'occasion. Berkshire Hathaway jouit d'une réputation sans failles. Ainsi, en concluant une entente avec Berkshire, Goldman Sachs s'assure de pouvoir collecter des fonds plus facilement auprès des investisseurs. La firme utilise en quelque sorte la réputation de Berkshire, pour laquelle elle a dû concéder des avantages plutôt intéressants.
M. Buffett investit 5 milliards de dollars sous forme d'actions privilégiées auprès de Goldman, rapportant un dividende de 10% par année, à vie. Qui plus est, il a tout le loisir de profiter de la hausse du titre en bourse. En effet, ces actions privilégiées sont accompagnées de bons de souscription lui permettant d'acquérir des actions à 115$, pour 5 milliards de dollars. Le titre se transige actuellement à 129$. Il fait déjà 14$ de profit par action.

Ces actions sont convertibles sur 5 ans. S'il attend la fin du terme pour convertir, il aura accumulé un rendement composé de 61% sur cette période, avec les dividendes (sans tenir compte des impôts). Le rendement actuel du dividende pour les actions ordinaires est à peine de 1%. Donc, vous pouvez imaginer l'attrait de cette entente. On fait 10% par année, en plus de profiter pleinement de la hausse des actions. En cas de mauvais scénario, ses débentures auront évidemment une priorité sur les actionnaires ordinaires.

Voilà un bel exemple de la force de la réputation, accompagnée d'un réservoir de liquidités disponibles au moment opportun!

source: les investigateurs financiers